La IA revoluciona la bolsa: las empresas tecnológicas se disparan mientras otras caen en picado

L’IA n’est plus une simple promesse : elle redessine déjà la carte des marchés financiers, du crédit d’entreprise aux start‑up qui alimentent les modèles d’apprentissage automatique.

Une polarisation sans précédent des valeurs boursières

Sur les 18 mois écoulés, le S&P 500 a progressé d’environ 15 %, mais cette hausse masque une division extrême : les actions qualifiées « gagnantes » de l’IA ont bondi de ≈ 80 %, tandis que celles jugées « perdreuses » ont chuté d’environ ‑50 %, selon l’analyse d’UBS.

Les secteurs pénalisés comprennent la comptabilité, l’audit et le logiciel traditionnel, où l’automatisation réduit les marges et ouvre la porte à de nouveaux entrants. À l’inverse, les entreprises de semi‑conducteurs, de mémoire, d’énergie et de développement de modèles – dont Nvidia, dont la capitalisation a été multipliée par 7 en trois ans – bénéficient d’une valorisation qui atteint parfois 5 000 milliards de dollars, soit près de 100 millions de dollars par employé.

Cette dynamique rappelle la bulle « dot‑com », mais les investissements requis – estimés à 4 000 milliards de dollars d’ici 2030 – rendent les écarts de performance encore plus marqués.

Le financement se tourne vers la dette et le private‑credit

Les géants technologiques, autrefois fournisseurs de liquidités via des rachats d’actions, ont commencé à émettre de la dette pour financer leurs centres de données. Aujourd’hui, la dette liée à l’IA représente plus de 10 % du portefeuille obligataire mondial, tandis que le private‑credit voit son actif sous gestion croître, notamment grâce à des joint‑ventures comme celle entre Meta et Blue Owl.

AfterQuery : la nouvelle pépite du data‑labeling

La start‑up californienne AfterQuery, créée par les étudiants Spencer Mateega et Carlos Georgescu, a levé 30 M$ en Série A (valorisation 300 M$) auprès d’Altos Ventures, The Raine Group, Y Combinator et BoxGroup. En moins d’un an, elle emploie 30 personnes et déclare un chiffre d’affaires annuel dépassant 100 M$, grâce à des contrats avec OpenAI et Anthropic.

« Nous ne nous contentons pas de livrer des jeux de données ; nous entraînons un modèle avec nos propres données et montrons comment il améliore les scores de référence », explique Mateega.

Ce positionnement, qui mise sur des logiciels de validation sur‑mesure plutôt que sur une main‑d’œuvre massive, le différencie de concurrents comme Mercor, récemment affaibli par une fuite de données.

Alors que l’IA continue de remodeler la valorisation des entreprises et d’alimenter une demande de financement inédit, la frontière entre innovation et surchauffe reste mince – et les marchés s’ajustent en temps réel.

Le prochain tournant pourrait bien dépendre de la capacité des acteurs à transformer le flot de données en véritable avantage compétitif.